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行業(yè)資訊
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中國工程機(jī)械行業(yè):行業(yè)仍在弱復(fù)蘇通道之中
盡管一季度與工程機(jī)械行業(yè)關(guān)聯(lián)度高的下游行業(yè)投資較為疲軟,其中礦產(chǎn)投資下滑明顯,但從3月土方機(jī)械的銷量看,普遍好于市場預(yù)期。挖掘機(jī)、裝載機(jī)和推土機(jī)3月銷量相比于1/2月合計銷量的環(huán)比增速分別為97%/46%/22%,均好于07-12年的均值。
挖機(jī)開機(jī)小時數(shù)開始轉(zhuǎn)暖
3月挖機(jī)利用小時數(shù)已回升至163小時,同比跌幅收窄至1%??紤]到小松挖機(jī)中大挖占比較高,我們估計中小挖整體利用小時數(shù)同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為,挖機(jī)利用小時數(shù)的好轉(zhuǎn),將帶動終端客戶盈利水平的提升,從而推動行業(yè)銷量繼續(xù)回升。
土方機(jī)械將先于混凝土機(jī)械反彈
我們認(rèn)為,土方機(jī)械行業(yè)將先于混凝土機(jī)械行業(yè)好轉(zhuǎn),主要原因是:(1)土方機(jī)械行業(yè)已連續(xù)8個季度負(fù)增長,而混凝土機(jī)械僅調(diào)整3個季度;(2)土方機(jī)械產(chǎn)品在工程建設(shè)中處于前端設(shè)備,而混凝土機(jī)械偏后;(3)混凝土機(jī)械行業(yè)仍處在消化社會庫存階段,復(fù)蘇力度將較弱。
繼續(xù)看好工程機(jī)械板塊
我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)已處于底部區(qū)域,而土方機(jī)械銷量跌幅不斷收窄,處于復(fù)蘇通道,因此我們繼續(xù)看好該板塊的表現(xiàn)。
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